中海達:收購天地通,進一步加強高精度地圖軟件應用全國性布局

中海達 300177

研究機構：安信證券 分析師：胡又文,曹佩 撰寫日期：2019-03-11

事件:公司今日發(fā)布公告,擬出資11,475萬元收購天地通公司45%的股權。

點評

天地通公司是西南地區(qū)高精度地圖軟件應用的領先企業(yè)。天地通公司所從事的地理信息數(shù)據(jù)采集、加工及測繪工程服務、不動產(chǎn)測繪、智慧城市信息化服務等應用業(yè)務在我國西南地區(qū)各省市擁有優(yōu)質的客戶資源,在電網(wǎng)勘察設計項目、水庫移民專題項目、航空測繪、智慧城市等專項測繪業(yè)務已有多個成功案例。天地通公司承諾2018年至2020年三年分別實現(xiàn)凈利潤2,400萬元、3,500萬元、4,300萬元。

拓展西南地區(qū)高精度地圖軟件應用市場,進一步加強全國性布局。公司的長期發(fā)展邏輯類比于美國Trimble,主營業(yè)務從高精度定位測繪設備向高精度地圖軟件應用拓展。收購天地通能夠與公司在高精度地圖軟件應用業(yè)務產(chǎn)生積極的協(xié)同效應,在高精度地圖軟件應用市場加快跑馬圈地,加強全國性布局。

投資建議:國內(nèi)高精度地圖應用剛剛起步,隨著智慧城市、智慧旅游、航空、港口等行業(yè)需求不斷增加,公司業(yè)績增長有望提速。此外,自動駕駛時代正在到來,公司長期積累的大量技術有望加速落地。預計2019-2020年EPS分別為0.33、0.49元。給予買入-A評級,6個月目標價20元。

風險提示:自動駕駛產(chǎn)業(yè)進度低于預期;高精度地圖軟件應用落地低于預期。