2019:否極泰來(lái)!

以下為任澤平博士8月4日的演講：現(xiàn)在看，A股很多都很便宜

最近股市在調(diào)整，房地產(chǎn)也在調(diào)控，大家看到的新聞基本負(fù)能量居多，甚至有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始批評(píng)我們政策。但是，對(duì)于中長(zhǎng)期我是比較樂觀的。我覺得很多問題要全面看，任何事物都是兩面的，比如我們?nèi)ジ軛U，哪有去杠桿沒有陣痛的呢?不去杠桿而放水，有的人好像很開心，但短痛長(zhǎng)痛總要選擇一個(gè)，歷史上沒有哪個(gè)經(jīng)濟(jì)體在去杠桿過程中沒有陣痛，大家都希望貨幣放水，但長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)貨幣放水就是貶值、積累金融和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一定是這樣的。

任何事情都有兩面性。再比如說(shuō)現(xiàn)在A股市場(chǎng)，我看現(xiàn)在A股市場(chǎng)大家都悲觀的不行。那5000點(diǎn)的時(shí)候?yàn)槭裁茨敲炊嗳撕?0000點(diǎn)不是夢(mèng)呢?風(fēng)險(xiǎn)是漲上去，機(jī)會(huì)是跌下來(lái)的，現(xiàn)在看，A股很多都很便宜，現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)比兩年前、三年前那時(shí)候的風(fēng)險(xiǎn)小多了。從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)其實(shí)很多股票真的很便宜，只不過是時(shí)間的問題而已。所以我覺得很多事情是兩面，是辯證的。

后面會(huì)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性寬松，但絕對(duì)不是大水漫灌

針對(duì)經(jīng)濟(jì)。我在2015年提出“經(jīng)濟(jì)L型”，2016到2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)是波動(dòng)筑底。2016到2017年，第一個(gè)小周期筑底，然后從2018年經(jīng)濟(jì)又開始回落，應(yīng)該是2018年下半年下行壓力更大。這一次回調(diào)大致會(huì)在2019年上半年見第二次底部。但是我個(gè)人并不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會(huì)失控，這次經(jīng)濟(jì)的微調(diào)是有底的。

針對(duì)政策。現(xiàn)在的政策總體來(lái)說(shuō)，采取去杠桿、去產(chǎn)能、去庫(kù)存、降成本、補(bǔ)短板，所以這個(gè)做法都是對(duì)的。但是有些細(xì)節(jié)上可能需要完善，在結(jié)構(gòu)上需要調(diào)整，大方向肯定是對(duì)的。但是它短期一定是有陣痛的。比如說(shuō)流動(dòng)性的收緊，我認(rèn)為一直到今年下半年這個(gè)流動(dòng)性總體還是偏緊，但是會(huì)相對(duì)結(jié)構(gòu)性的放松，主要在基建和小微以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，可能在后面會(huì)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性寬松，但絕對(duì)不是大水漫灌。