從發(fā)展中經(jīng)濟體到發(fā)達經(jīng)濟體，成功概率也就是只有10%多一點，這樣一個成功概率對于中國是個比較大的挑戰(zhàn)。表面上說增速換擋，實質(zhì)上是中國要進行一個新的改革。

短期經(jīng)濟形勢：世界經(jīng)濟處在新的一輪增長周期，面臨兩大挑戰(zhàn)

從短期經(jīng)濟形勢來說世界經(jīng)濟處在新的一輪增長周期。從2008年經(jīng)濟危機以后，2012年美國復(fù)蘇，2016年下半年歐洲復(fù)蘇，會有越來越多經(jīng)濟體加入到復(fù)蘇的進程。

影響是什么呢?影響中國的出口。我們出口2015、2016年都是負增長，但是2017、2018年上半年，中國出口開始出現(xiàn)恢復(fù)。

挑戰(zhàn)是什么?我覺得就是美聯(lián)儲加息。大家可以看到，歐洲、日本最近經(jīng)濟開始回調(diào)，美國主要指標都在筑頂，所不同的是因為特朗普的減稅，使得美國這輪復(fù)蘇周期被拉長了。然后我們看發(fā)達經(jīng)濟體的失業(yè)率，美國的失業(yè)率再創(chuàng)歷史新低，也就是美國已經(jīng)充分就業(yè)，美國在增長、在吸納就業(yè)，必須要增加工資。

所以美國現(xiàn)在薪資增長和通脹壓力很大。然后大家可以看到美聯(lián)儲進入了一個加息的預(yù)期，所以美元走強，美元走強導(dǎo)致全球的資本正在回流美國本土，美元資產(chǎn)在升值，同時特朗普，在國內(nèi)減稅，在外部增加關(guān)稅，這兩個政策疊加起來會吸引一些企業(yè)到美國去投資，因為你出口到美國的物品，關(guān)稅是提高的，但是你在美國生產(chǎn)投資，美國的稅收是下降的。所以說不僅是中國，看到很多新興市場最近資本都開始回流美國本土。其實很多新興市場最近都出現(xiàn)了一些股市、包括貨幣的價格調(diào)整。

買健康、買快樂、買服務(wù)，以后這都是最好的投資機會

國內(nèi)的金融層面，大家可以看到，從2016年9月份以后，一個是房地產(chǎn)調(diào)控，第二個是金融去杠桿，再加上金融監(jiān)管的整頓，所以整個社會融資規(guī)模，實際上是下降的。我們現(xiàn)在的廣義貨幣供應(yīng)量創(chuàng)歷史新低，什么概念?就是整個流動性在退潮。那么流動性退潮以后，最近企業(yè)的融資壓力比較大。

現(xiàn)在中央的政策是寬貨幣、嚴監(jiān)管、強改革。從4月份6月份兩次定向降準，也就是釋放比較明確的信號。 什么信號?就是我們對于實體經(jīng)濟、對小微企業(yè)應(yīng)該是開始逐步寬松，但不是大水漫灌，不過通過嚴監(jiān)管，它堵住了它不想讓流向的那些地方的融資渠道。所以所謂的緊信用、嚴監(jiān)管，它使得貨幣創(chuàng)造信用派生不如以前那么順暢?？偟膩碚f大家可以留意現(xiàn)在企業(yè)的貸款資金的形式，就是說企業(yè)分化是比較嚴重的。