中國(guó)最大的人口紅利來(lái)自于1962到1976年

對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的看法。2009年，當(dāng)時(shí)我剛到國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心的時(shí)候，我們的團(tuán)隊(duì)在國(guó)內(nèi)提出了一個(gè)判斷，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能永遠(yuǎn)告別了高增長(zhǎng)的時(shí)代，中國(guó)經(jīng)濟(jì)要增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)化，增速換擋。為什么要增速換擋?簡(jiǎn)單來(lái)講就是人口紅利的漸行漸遠(yuǎn)，我們必須由要素投入型的增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)。關(guān)于中國(guó)人口、經(jīng)濟(jì)，為什么高增長(zhǎng)?用模型來(lái)講叫資本勞動(dòng)技術(shù)，或簡(jiǎn)單來(lái)講，就是一個(gè)好的制度，釋放了人創(chuàng)造財(cái)富的能力。

大家記住中國(guó)最大的人口紅利來(lái)自于1962到1976年的嬰兒潮。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的很多特點(diǎn)與這批人有關(guān)。簡(jiǎn)單來(lái)講，中國(guó)過(guò)去高增長(zhǎng)就是這一批人年輕時(shí)干出來(lái)的。最近我們說(shuō)的老齡化，其實(shí)就是這一批人年齡漸長(zhǎng)。過(guò)去20年是房地產(chǎn)的黃金時(shí)代，就是這一批人結(jié)婚生子要買(mǎi)房。

人，才是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源泉，才是所有消費(fèi)升級(jí)的根本趨勢(shì)。1962到1976年出生的這一批人，決定了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的很多主要特點(diǎn)。1962到1976年的這一批人在90年代，二三十歲，當(dāng)打之年，人多，年輕，便宜，再加上改革，中國(guó)肯定高增長(zhǎng)。

1978-2017年40年，中國(guó)年均增長(zhǎng)9.5%，1978-2008年年均增長(zhǎng)是9.8%。9.8%是實(shí)際GDP增長(zhǎng)，如果加上物價(jià)通脹，我們實(shí)際名義GDP增長(zhǎng)是13%-15%。意思就是，在過(guò)去的30年，你的年化收益率低于13%，你連GDP都沒(méi)跑過(guò)。所以過(guò)去的三四十年給我們創(chuàng)造了財(cái)富的機(jī)會(huì)是非常驚人的。當(dāng)然還存在背景，其實(shí)我們過(guò)去的三四十年是一個(gè)貨幣超發(fā)的狀態(tài)，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)就是貨幣超發(fā)。

我們做了一個(gè)測(cè)算，1978-2018年，這40年中國(guó)年均M2(廣義貨幣供應(yīng)量)增速是15%。意味著如果你不做投資，你口袋里的鈔票以每年15%的速度在貶值，如果感覺(jué)不到，你可以想一想十年前上海房?jī)r(jià)。那么1962到1976年出生的一批人，在90年代，20多歲。

現(xiàn)在，2018年，1962到1976年出生現(xiàn)在42到56歲，也就是說(shuō)中國(guó)現(xiàn)在的主流是42到56歲人群，以前快遞小哥已經(jīng)成為快遞大亨，所以這就是中國(guó)的年齡的分布，1962到1976年出生的這批人，他們現(xiàn)在是我們各個(gè)崗位的中堅(jiān)力量。我們的銀行高凈值客戶，80%都是1962到1976出生的，1962到1976年人群是中國(guó)目前社會(huì)的中堅(jiān)力量。大家說(shuō)現(xiàn)在是80后90后的天下，其實(shí)不然。有人說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)都是80后90后，其實(shí)，互聯(lián)網(wǎng)是70后給80后去投資，去賺90后的錢(qián)。

還有房地產(chǎn)，買(mǎi)房人群是20到50歲人買(mǎi)房。20到30的首次購(gòu)房，35到50歲改善性住房就是所謂的二次置業(yè)。那么現(xiàn)在中國(guó)是進(jìn)入到一個(gè)改善性置業(yè)為主的房地產(chǎn)市場(chǎng)。人口的因素，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)影響非常巨大。那么現(xiàn)在中國(guó)是這樣一個(gè)人口年齡的分布，所以中國(guó)增速快非常正常，中國(guó)發(fā)展非常正常，就是“我們從高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段”，這是一個(gè)自然的規(guī)律。

但大家要知道，增速換擋成功的經(jīng)濟(jì)體大約經(jīng)濟(jì)增速降一半。而且中國(guó)新的增長(zhǎng)平臺(tái)是多少?我們預(yù)計(jì)應(yīng)該是5%到6%。二戰(zhàn)以來(lái)，世界上一百多個(gè)追趕經(jīng)濟(jì)體，向往發(fā)達(dá)國(guó)家的人均水平，因?yàn)榘l(fā)展中國(guó)家都想成為發(fā)達(dá)國(guó)家，就好像大家都想成為有錢(qián)人一樣，但是成功者，總是少的，世界上發(fā)達(dá)國(guó)家只占20%不到，所以看到一百多個(gè)追趕經(jīng)濟(jì)體，在過(guò)去將近上百年的歷史，真正成功的是多少?12個(gè)!